三大鴿派信號籠罩紀(jì)要 美元敗走麥城前景幾何？
周四(10月9日)亞市早盤，美元指數(shù)低位整理，現(xiàn)交投于85.30附近。隔夜美元再現(xiàn)大跌，美聯(lián)儲9月紀(jì)要一別決議基調(diào)，轉(zhuǎn)而釋放出更多鴿派信號，令市場人士措手不及。非美貨幣則延續(xù)近期反彈走勢，歐元兌美元跳漲至1.2733，目前較兩年低點已經(jīng)上揚逾0.02美元。
在隔夜公布的紀(jì)要中，美聯(lián)儲擔(dān)心前瞻性指引的修改會令金融市場收緊，美聯(lián)儲官員還首次明確表達了對美元表現(xiàn)強勢的擔(dān)憂；同時，多數(shù)美聯(lián)儲委員認(rèn)為就業(yè)市場存在嚴(yán)重利用不足的狀況。這些令市場事先意想不到的鴿派信號，令美元再現(xiàn)斷崖式下跌。
目前，美元指數(shù)已再度刷新一周半低點，而其后市將繼續(xù)一蹶不振，還是仍有東山再起的可能，無疑成為了投資者當(dāng)下最為關(guān)心的話題。而就技術(shù)面來看，各個貨幣對一些關(guān)鍵的支撐阻力位，也許值得投資者關(guān)注。下文我們將為投資者介紹一二。
美聯(lián)儲紀(jì)要解讀：三大鴿派信號震驚市場
美聯(lián)儲10月8日發(fā)布的9月16-17日聯(lián)邦公開市場委員會會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲各位成員在會議上就是否要修正利率政策前瞻指引一事的爭論已日趨白熱化，而部分美聯(lián)儲官員已經(jīng)開始認(rèn)為當(dāng)前的政策措辭可能會對市場投資者造成誤導(dǎo)。但總體來看，對于未來政策前景，美聯(lián)儲整體仍保持相對謹(jǐn)慎的溫和立場。
從整體紀(jì)要來看，有三大比較清晰的鴿派信號觸發(fā)了全球金融市場的劇烈波動，而這些信號也顯示美聯(lián)儲在未來升息上可能保持更多耐心。
信號一：前瞻指引“難”改變
在此次紀(jì)要公布前，有關(guān)前瞻指引的話題便被市場廣泛提及。而在此次紀(jì)要中，投資者似乎得以窺探到了美聯(lián)儲內(nèi)部的心聲：更多官員依然認(rèn)為，前瞻指引“欲變還休”。
紀(jì)要顯示，一些與會者認(rèn)為，從風(fēng)險管理角度考慮，當(dāng)前前瞻指引是合適的。
當(dāng)前前瞻指引表明，美聯(lián)儲愿意等待更多經(jīng)濟持續(xù)進步的證據(jù)，在加息問題上會表現(xiàn)得耐心。在他們看來，經(jīng)濟下行的成本大于經(jīng)濟過熱的成本。如果屆時經(jīng)濟過熱，可以迅速撤出寬松政策，這比經(jīng)濟下行后增加刺激要更妥當(dāng)。
數(shù)位與會者還指出，修改前瞻指引可能被誤解為貨幣政策立場的根本轉(zhuǎn)變，那可能會導(dǎo)致金融環(huán)境意外收緊。
與會者還討論了未來前瞻指引的發(fā)展，也即當(dāng)委員會認(rèn)為當(dāng)前指引不再能恰當(dāng)?shù)貍鬟_未來政策立場時，前瞻指引應(yīng)修改成什么。絕大多數(shù)與會者偏好將前瞻指引修改為取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)和FOMC委員會對就業(yè)、通脹的評估。與會者認(rèn)為，修改后的前瞻指引可能有助于公眾理解FOMC的反應(yīng)機制，同時也給FOMC足夠的靈活度對經(jīng)濟前景作出回應(yīng)。
一位與會者支持用通脹率門檻值作為前瞻指引。不過，幾位與會者指出，用定量方式表達前瞻指引存在困難。另一位與會者表示，傾向于將未來貨幣政策通過其它機制傳達，如美聯(lián)儲經(jīng)濟預(yù)期。
會議紀(jì)要中指出，隨著高度寬松的貨幣政策不再適用、美聯(lián)儲朝貨幣政策正常化方向發(fā)展，利率前瞻指引可能重要性會下降。
對于美聯(lián)儲在利率前瞻指引問題上的爭議。
英國《金融時報》在紀(jì)要公布后點評稱，美聯(lián)儲進退兩難，既不喜歡目前的前瞻指引，又沒有不暗示緊縮貨幣政策的選擇，意味著美聯(lián)儲有可能將“相當(dāng)長時間”的措辭保留到下次會議。
信號二：強勢美元威脅經(jīng)濟
如果說，上述前瞻指引的話題是市場人士此前所預(yù)料到的話，那么此次美聯(lián)儲紀(jì)要首度對強勢美元發(fā)表警惕言論，則或多或少令人意想不到。因為即便此前有官員做過類似表態(tài)，但美聯(lián)儲9月的決議聲明中，并未對此有任何涉及。
紀(jì)要顯示，在美聯(lián)儲會議期間，美元繼續(xù)升值，特別是兌歐元、日元和英鎊。
一些與會者擔(dān)心，歐元區(qū)經(jīng)濟增速和通脹持續(xù)不及預(yù)期可能令美元進一步升值，這對美國出口有負(fù)面影響。兩位與會者指出，美元升值可能令通脹朝美聯(lián)儲2%的目標(biāo)前進速度更緩慢。
不少投行對美聯(lián)儲此番的意外新舉發(fā)表了各自的觀點，CRT資本分析師表示，美聯(lián)儲部分官員認(rèn)為歐洲經(jīng)濟增速和通脹率匱乏會促成美元升值，這意味著全球出口和經(jīng)濟增長恐怕偏向負(fù)面，其立場則明顯偏向鴿派。
“美聯(lián)儲通訊社”希爾森拉特則稱，美聯(lián)儲擔(dān)心美元走強和海外經(jīng)濟體疲軟不堪，美元走強壓低通脹，讓官員們在迅速加息上保持克制。
信號三：就業(yè)市場仍存閑置資源
此前，美聯(lián)儲于近期推出了就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI)，這是在美聯(lián)儲將要完全退出QE前公布的，該指數(shù)公布后引發(fā)美元跳水。而美聯(lián)儲在隔夜的會議紀(jì)要中則再度指出，多數(shù)委員認(rèn)為就業(yè)市場資源仍有嚴(yán)重利用不足。
美聯(lián)儲會議紀(jì)要所折射出的狀況還顯示，美聯(lián)儲官員們并不相信財政政策會提振經(jīng)濟增速，稱財政政策正在抑制經(jīng)濟增速，哪怕其負(fù)面影響正在消退。
同時，美聯(lián)儲部分官員擔(dān)心，美國經(jīng)濟增速恐怕會在中期之內(nèi)放緩，就業(yè)市場的平衡性過程也會面臨風(fēng)險。這使得此前因為美國經(jīng)濟向好和美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷升溫而持續(xù)高歌猛進的美元指數(shù)遭遇當(dāng)頭一棒，許多直到會議紀(jì)要發(fā)布前一刻仍在追高美元的投資者因此也叫苦不迭。
有分析師表示，美聯(lián)儲有關(guān)就業(yè)市場資源閑置的狀況仍然嚴(yán)重的情況，可以從周一(10月6日)美聯(lián)儲發(fā)布的就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI)低于各界預(yù)期的狀況即看出端倪，雖然美國失業(yè)率在上月成功降至6%以下，但是美聯(lián)儲仍對此不盡然滿意，周二(10月7日)紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)在講話中也已強調(diào)了這一點。
美元再現(xiàn)暴跌，非美/商品紛紛上漲
隔夜FOMC會議紀(jì)要暗示美聯(lián)儲加息應(yīng)謹(jǐn)慎，強勢美元有傷美國出口，再度在金融市場上掀起驚濤駭浪。美國道指周三大漲1.6%，創(chuàng)去年12月來最大日漲幅，美元三連跌。黃金盤中急漲近20美元。WTI油價再挫1.7%。
標(biāo)普500指數(shù)漲33.79點或1.75%，報1968.89點；納斯達克綜合指數(shù)漲83.39點或1.90%，報4468.59點；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲274.83點或1.64%，報16994.22點。
此外，美債收益率下行，黃金轉(zhuǎn)跌為漲，WTI油價大跌。10年期美債收益率呈倒V型走勢，美聯(lián)儲公布會議紀(jì)要后，美債收益率走低。美國10年期國債收益率收跌2個基點，收于2.33%。2年期美債收益率大跌6個基點，達到0.4%，創(chuàng)七周新低。
美元連續(xù)第三日下跌，跌幅0.5%，利好黃金。12月份交割的紐約黃金期貨價格下跌0.53%，收于1206美元/盎司。此后美聯(lián)儲公布會議紀(jì)要，黃金大漲近20美元，接近1225美元/盎司。WTI油價報收于每桶87.31美元，大跌1.7%。
匯市后市何去何從？
投資者的種種表現(xiàn)均顯示，美聯(lián)儲政策會議紀(jì)要意外偏向鴿派的狀況完全令投資者感到始料未及，因此市場在出現(xiàn)了翻天覆地的日內(nèi)大反轉(zhuǎn)。而對于外匯市場而言，美元本周迄今的跌勢是否還將維持，無疑已成為了現(xiàn)下最大的懸念。
美銀美林在紀(jì)要發(fā)布后認(rèn)為，美元兌日元和歐元這兩大貨幣對正表現(xiàn)出回調(diào)跡象，其中美元兌日元恐將下探107.63/106.85、而歐元兌美元則有望回升至1.2850/1.3000，但無論如何都應(yīng)當(dāng)逢低做多美元。美銀美林還表示，黃金價格近期有望回升至1241美元/盎司，但更長周期則恐重拾下跌趨勢、跌向1180美元/盎司甚至更低價位。
不過，也有業(yè)內(nèi)分析師指出，美聯(lián)儲偏向鴿派的會議紀(jì)要措辭或只是導(dǎo)火線，而美元的跌勢事實上卻已是醞釀已久。分析師指出，美聯(lián)儲官員自上月以來開始對美元走強的狀況不斷發(fā)出提醒，似乎已在為會議紀(jì)要中類似措辭的揭曉埋下伏筆，而之前，美聯(lián)儲在上月的會議決議中也已經(jīng)力排眾議維持了再維持低利率“相當(dāng)一段時間”的措辭，這使得美聯(lián)儲會議紀(jì)要中的鴿派措辭看似突然，其實卻是水到渠成。
從技術(shù)面看，各貨幣對目前的一些關(guān)鍵支撐阻力位也許值得投資者留意。有國外機構(gòu)便第一時間總結(jié)了紀(jì)要后幾大貨幣對值得關(guān)注的技術(shù)圖表：
歐元兌美元：目前已經(jīng)上升并測試2013年低點1.2746的價格。這一貨幣對在上周五美國就業(yè)報告發(fā)布后于1.2500觸底后，如果價格可以高于1.2757水平，應(yīng)該能有望觸發(fā)一些止損買單。然而并不認(rèn)為歐元兌美元可以升至1.2800及以上，該關(guān)口的阻力值得密切關(guān)注。
美元兌日元：該貨幣對此前由7月低點101.00到10月高位110.00已上漲近8.91%，目前回落至107.74附近。2013年6月以來價格高點93.78和110.07連接的趨勢線位于107.57附近。如果匯價近期跌破107.57應(yīng)能獲得更多的拋售。市場有望可以看到匯價進一步跌向106.63/105.56。
英鎊兌美元：近期買盤令匯價進一步遠離FOMC會議后的關(guān)鍵水準(zhǔn)1.6000水平。這一水平是2013年的低點和200周均線(1.6010)處。目前，1.6218-8181有望成為多頭的下一個目標(biāo)。這是此前蘇格蘭公投民意調(diào)查結(jié)果出爐前匯價的跳空缺口所在。
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