超級(jí)周首日避險(xiǎn)成主題 美元回落等待上漲時(shí)機(jī)
周一(12月1日)超級(jí)周首日市場(chǎng)就給投資者來了個(gè)下馬威，美元指數(shù)自高位回落，而現(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀日內(nèi)探底后大幅走高，金價(jià)和銀價(jià)突破一個(gè)月高位，銀價(jià)甚至創(chuàng)先有史以來最大的單日波動(dòng)幅度。另外，其他金屬，銅、鋅、鋁等紛紛大幅走高。
避險(xiǎn)成為超級(jí)周首日主題
支撐日內(nèi)金屬大幅走高的因素有很多，其中包括：技術(shù)上的空頭回補(bǔ)助推了金屬的漲勢(shì)；美國(guó)投資者從感恩節(jié)假期歸來加入市場(chǎng)放大了市場(chǎng)的走勢(shì)；世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)體的寬松措施使得目前在市場(chǎng)上仍然有著充足的流動(dòng)性也支撐了走勢(shì)；當(dāng)然，其中最為重要因素，用兩個(gè)字概括，那就是—避險(xiǎn)。超級(jí)周首日的行情無疑顯示出避險(xiǎn)的主題，支撐了金屬價(jià)格的大幅走高。
股票市場(chǎng)上，在避險(xiǎn)因素的主導(dǎo)下，歐洲股市全下下挫。其中泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)收盤下跌0.6%；法國(guó)CAC 40指數(shù)收盤下跌0.3%；德國(guó)DAX指數(shù)收盤下跌0.2%。美國(guó)股市也不能幸免，美國(guó)三大股指均大幅走低。其中標(biāo)普500指數(shù)收盤跌0.68%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤下跌0.28%；納斯達(dá)克指數(shù)收盤下跌1.33%。
外匯市場(chǎng)上，在金屬大漲的助推下，美元指數(shù)回落，而非美貨幣紛紛走高，不過各貨幣漲勢(shì)不一。非美貨幣中，歐元和澳元反彈升勢(shì)較為疲軟，因?yàn)闅W洲央行的寬松預(yù)期和澳洲聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期；英鎊和日元的升勢(shì)較強(qiáng)，因?yàn)橛?guó)制造業(yè)PMI表現(xiàn)良好，而穆迪下調(diào)了日本評(píng)級(jí)，日元受益于避險(xiǎn)賣盤。
中國(guó)數(shù)據(jù)疲軟先給市場(chǎng)拉響警鐘
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)周一(12月1日)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)—11月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.3，為今年3月以來最低水準(zhǔn)，暗示在經(jīng)濟(jì)增速放緩之際，企業(yè)信心仍保持疲弱。
具體數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI降至50.3，創(chuàng)八個(gè)月(3月以來)新低，預(yù)期降至50.5，前值50.8。
另外，匯豐(HSBC)/Markit聯(lián)合公布，中國(guó)11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值一如預(yù)期持平于初值50，跌至半年來最低，也低于10終值50.4，而產(chǎn)出指數(shù)也跌破榮枯線，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌評(píng)價(jià)稱，國(guó)內(nèi)需求擴(kuò)張略放緩，新出口訂單也降至五個(gè)月以來的低點(diǎn)；通脹回落的壓力仍很大，就業(yè)市場(chǎng)也顯現(xiàn)出進(jìn)一步走弱的跡象；都預(yù)示著11月份制造業(yè)乏力，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨弱。
中國(guó)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)央行再度降息的預(yù)期升溫。巴克萊(Barclays)此前準(zhǔn)確預(yù)測(cè)中國(guó)央行將于第四季度降息，目前預(yù)計(jì)2015年上半年中國(guó)央行將兩次降低基準(zhǔn)利率，此外，央行可能會(huì)在明年中期以前三次調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，首次降準(zhǔn)可能在12月份就會(huì)啟動(dòng)。
穆迪調(diào)降日本評(píng)級(jí)再給市場(chǎng)當(dāng)頭一棒
周一(12月1日)歐市盤中，穆迪將日本評(píng)級(jí)下調(diào)，美元兌日元現(xiàn)過山車走勢(shì)。穆迪將日本評(píng)級(jí)從AA3下調(diào)至A1，展望穩(wěn)定，日本評(píng)級(jí)取決于能否實(shí)現(xiàn)中期赤字削減目標(biāo)。穆迪稱下調(diào)日本評(píng)級(jí)的最主要原因是，日本財(cái)政債務(wù)削減目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的影響存在不確定性。
穆迪進(jìn)一步指出，日本國(guó)債收益率上升的風(fēng)險(xiǎn)增加，不過日本央行通脹目標(biāo)可能令日本國(guó)債收益率承壓。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的“第三支箭”面臨的不確定性上升，日本難以在不提高名義GDP的前提下實(shí)現(xiàn)基本赤字平衡。
歐洲制造業(yè)PMI整體表現(xiàn)疲軟又讓市場(chǎng)心灰意冷
周一歐市盤中，數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)和德國(guó)11月制造業(yè)進(jìn)一步放緩。 數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值降至50.1，前值為50.4；德國(guó)11月制造業(yè)PMI終值降至榮枯分界線50下方，為49.5，前值為50.0；法國(guó)11月制造業(yè)PMI終值意外升至48.4，前值為47.6。
PMI疲軟增強(qiáng)歐洲央行行動(dòng)必要性。歐洲央行管理委員會(huì)將于周四(12月4日)舉行會(huì)議，多數(shù)分析師都預(yù)計(jì)，決策者們會(huì)等到2015年初再?zèng)Q定大舉購(gòu)買國(guó)債，以提高貨幣供應(yīng)量、進(jìn)一步拉低借貸成本。英國(guó)、美國(guó)和日本的央行已經(jīng)采用過此舉了。
法國(guó)巴黎銀行稱，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI從50.4被向下修正至50.1令歐洲央行采取額外寬松措施的必要性增強(qiáng)，尤其是在石油輸出國(guó)組織(OPEC)會(huì)議后油價(jià)下跌的情況下，因?yàn)橛蛢r(jià)下跌拉低了通脹預(yù)期。法國(guó)巴黎銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，歐洲央行將在周四的會(huì)議上宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，并將為2015年第一季度實(shí)施大規(guī)模主權(quán)債券購(gòu)買做好準(zhǔn)備。法國(guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)歐元會(huì)因此全線走低，該行繼續(xù)看空歐元兌美元和歐元兌英鎊。
美元指數(shù)回落等待上漲時(shí)機(jī)
日內(nèi)，在避險(xiǎn)情緒激發(fā)金屬價(jià)格大幅上漲的影響下，美元指數(shù)回落走低。日內(nèi)公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，對(duì)美元指數(shù)影響較小，而市場(chǎng)較為重視的美聯(lián)儲(chǔ)兩位重量級(jí)官員的講話也沒有給市場(chǎng)帶來太多的指引，所以美元指數(shù)日內(nèi)維持回落的走勢(shì)，不過后市前景市場(chǎng)依然普遍看好。
數(shù)據(jù)方面，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半。美國(guó)數(shù)據(jù)具體顯示，美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI終值54.8，創(chuàng)1月以來最低水平，預(yù)期55.0。其中，美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI終值、產(chǎn)出和分項(xiàng)指數(shù)終值新訂單分項(xiàng)指數(shù)終值均創(chuàng)1月份以來終值最低。
另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI 58.7，預(yù)期58.0。雖然日內(nèi)美元指數(shù)回落，但市場(chǎng)依然看好美元后市前景。對(duì)于美國(guó)11月ISM制造業(yè)的數(shù)據(jù)，美聯(lián)社評(píng)論指出美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI好于預(yù)期；今年制造業(yè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，市場(chǎng)對(duì)汽車和電子產(chǎn)品的購(gòu)買力增加；新訂單的上漲表明產(chǎn)出未來將持續(xù)上漲；盡管就業(yè)指數(shù)不及預(yù)期，但仍指出制造業(yè)崗位將會(huì)呈現(xiàn)固定增加。
美國(guó)ISM調(diào)查主席Holcomb表示，西海岸罷工事件導(dǎo)致當(dāng)?shù)豂SM制造業(yè)物價(jià)支付被推遲，卡車司機(jī)短缺也是個(gè)問題，供應(yīng)商緊俏已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間、且目前難以為繼。受訪成員的評(píng)述“大致樂觀”，ISM制造業(yè)物價(jià)支付指數(shù)下滑系西海岸罷工所致，但2014年會(huì)以不錯(cuò)的表現(xiàn)收官。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)指出，美國(guó)ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)與GDP增速擴(kuò)大至4%相一致，哪怕11月ISM制造業(yè)PMI略微回落
目前市場(chǎng)依然普遍看好本周五公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)。道明證券報(bào)告認(rèn)為，本月非農(nóng)或錄得27萬，市場(chǎng)普遍預(yù)期22.8萬。該行認(rèn)為美國(guó)11月非農(nóng)或強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員重申中性立場(chǎng)
在日內(nèi)金屬市場(chǎng)上波瀾壯闊的行情走出之后，投資者期待美聯(lián)儲(chǔ)兩位重量級(jí)官員，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利給市場(chǎng)更多的指引，不過這兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話可能讓市場(chǎng)失望了，他們重申了此前的較為中性的立場(chǎng)，這兩位官員的講話對(duì)市場(chǎng)的影響較為有限。
美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)周一(12月1日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)未來收緊貨幣政策不能僅僅關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，還應(yīng)當(dāng)兼顧金融市場(chǎng)對(duì)最終加息的反應(yīng)。他稱如果金融市場(chǎng)(包括短期和長(zhǎng)期利率、股市和美元)的反應(yīng)不像美聯(lián)儲(chǔ)所期望的那么熱切，美聯(lián)儲(chǔ)就應(yīng)當(dāng)更加激進(jìn)地加息。
杜德利重申美聯(lián)儲(chǔ)2015年中期加息似乎合理的看法，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)短期利率杠桿的力度在一定程度上取決于金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)相關(guān)調(diào)整幅度的反響如何，這也就意味著，如果市場(chǎng)反響不夠積極，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)更大幅度地收緊貨幣政策，反之亦然。
杜德利承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率與金融市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)并不穩(wěn)定，均衡的聯(lián)邦基金利率可能會(huì)在一定程度上低于過去水平，因?yàn)槊绹?guó)潛在增速降低。對(duì)于美國(guó)通脹問題，杜德利表示，盡管美國(guó)通脹率近期表現(xiàn)疲軟，但通脹率有望在2015年升向2%的通脹目標(biāo)。
美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾Fischer周一表示，美聯(lián)儲(chǔ)在金融規(guī)則的制定上發(fā)揮的作用至關(guān)重要。美國(guó)已經(jīng)加快了銀行擴(kuò)充資本的步伐，目前尚未解決影子銀行的相關(guān)問題。
費(fèi)希爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)目前的大問題是何時(shí)加息。而美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施政策操作是“十分透明的”，但美聯(lián)儲(chǔ)“過于透明”或會(huì)讓市場(chǎng)陷入恐慌。費(fèi)希爾還十分擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)作用或會(huì)在未來危機(jī)中出現(xiàn)殘缺，他不同意關(guān)于“通脹目標(biāo)應(yīng)當(dāng)上調(diào)至4%”的觀點(diǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度放緩的原因之一是生產(chǎn)力增速下滑。
超級(jí)周市場(chǎng)漸入佳境，各大央行議息紛至沓來
自本周二開始，超級(jí)周行情漸入佳境，投資者不僅僅要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)眾多官員的講話，更重要的澳洲聯(lián)儲(chǔ)、加拿大央行、英國(guó)央行、歐洲央行均會(huì)在本周發(fā)布利率決議，屆時(shí)市場(chǎng)又將會(huì)迎來腥風(fēng)血雨的波動(dòng)。
周二投資者的焦點(diǎn)集中在澳洲聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。花旗預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議將對(duì)澳元兌美元產(chǎn)生下行風(fēng)險(xiǎn)。澳洲聯(lián)儲(chǔ)可能維持利率不變，主要是因?yàn)閷?duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)而言，目前在前瞻性指引中暗示利率下行的風(fēng)險(xiǎn)還為時(shí)尚早。預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)表更加鴿派的言論。
花旗認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)將澳洲聯(lián)儲(chǔ)在明年9月份前降息15個(gè)基點(diǎn)納入市場(chǎng)預(yù)期。如果澳洲聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表鴿派言論，市場(chǎng)對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的空間將進(jìn)一步提升，這不利于澳元兌美元走勢(shì)。
道明證券分析師團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中指出，“本周正逢超級(jí)周，關(guān)鍵事件引擎即將強(qiáng)勢(shì)歸來。市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行(ECB)為了抗擊低通脹或再度擴(kuò)大寬松購(gòu)買途徑”道明報(bào)告表示，“從歐元區(qū)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，本周四(12月4日)歐洲央行利率決議可能下修經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期，而其后的新聞發(fā)布會(huì)上的答問環(huán)節(jié)或更多的關(guān)注歐洲央行如何抗擊低通脹具體措施?！?/font>
報(bào)告還表示，“從歐洲央行行長(zhǎng)德拉基和康斯坦西奧最近講話來看，市場(chǎng)猜測(cè)歐洲央行有可能開始購(gòu)買政府債券，從歐洲央行本周利率決議上或許能覓得關(guān)于實(shí)施QE預(yù)期的更詳細(xì)環(huán)節(jié)。”
北京時(shí)間5:42 美元指數(shù)報(bào)88.01/03，歐元兌美元1.2468/70。
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