離岸市場(chǎng)穩(wěn)步拓展 人民幣債券發(fā)行提速
來香港金融管理局的最新數(shù)據(jù)顯示,香港今年1-9月發(fā)行人民幣債券1636億元,超過去年全年的40%。
顯然,伴隨香港離岸人民幣市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展,2014年點(diǎn)心債的發(fā)行亦步入快速擴(kuò)張階段。盡管市場(chǎng)一度擔(dān)心人民幣后續(xù)可能進(jìn)一步貶值,且2014年3月發(fā)生的在岸企業(yè)債違約事件對(duì)內(nèi)地債券發(fā)行人的信用資質(zhì)產(chǎn)生了一定負(fù)面影響,但就目前來看,投資者對(duì)離岸人民幣證券的需求依然殷切。
一位商行交易員在接受記者采訪時(shí)坦言:“站在企業(yè)發(fā)行人的角度考量,個(gè)人認(rèn)為其發(fā)行人民幣債券的動(dòng)機(jī),首先來自于較低的籌資成本,其次是希望借由發(fā)債來擴(kuò)大影響力,同時(shí)拓展海外業(yè)務(wù)?！?/font>
華龍證券固定收益分析師牟治陽亦指出:“這是大勢(shì)所趨,人民幣國際化加速,離岸人民幣市場(chǎng)投資需求增加,企業(yè)國際化動(dòng)力增強(qiáng),監(jiān)管等政策也予以鼓勵(lì)?！?/font>
記者發(fā)現(xiàn),除香港以外,其他的離岸人民幣市場(chǎng)2014年上半年人民幣債券的發(fā)行額度也在不斷增加。這其中包括了倫敦、新加坡、臺(tái)灣、澳洲、法蘭克福、盧森堡及瑞士。
來自穆迪的數(shù)據(jù)顯示,2014年前三個(gè)季度,離岸人民幣債券市場(chǎng)的一級(jí)發(fā)行量創(chuàng)下4510億元的新高,超過了2013年全年3760億元的規(guī)模,反映出投資者日益傾向于將離岸人民幣債券作為一種固定收益資產(chǎn)類別的趨勢(shì)。
無疑,全球離岸人民幣市場(chǎng)正朝著縱深的方向不斷發(fā)展。
不僅如此,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,人民幣債券的發(fā)行之所以如此迅猛,與其他離岸人民幣業(yè)務(wù)的開展同樣密不可分。尤以香港為例,數(shù)據(jù)顯示,香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長,于2014年上半年達(dá)到了29261億元,較2013年下半年的21456億元增長了36.4%。
而據(jù)香港金融管理局總裁陳德霖此前介紹,自2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)推出以來,短短的五年間,人民幣在國際交易中使用的政策空間已大大擴(kuò)展,連接在岸和離岸人民幣市場(chǎng)的橋梁也變得更多、更寬闊?，F(xiàn)時(shí)約有20%的中國對(duì)外貿(mào)易、30%的外商直接投資,以及18%的對(duì)外直接投資使用人民幣結(jié)算。
有鑒于此,隨著人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn),未來離岸人民幣債券市場(chǎng)料加速發(fā)展壯大。
在海通證券宏觀債券首席分析師姜超看來,就需要端考量,離岸市場(chǎng)的發(fā)展將持續(xù)支撐離岸人民幣債券的需求。例如香港,作為離岸人民幣最主要的交易和結(jié)算中心,其人民幣存款的增長將帶來持續(xù)不斷的投資需求。而離岸人民幣債券收益穩(wěn)定,是存款的最佳替代品。再就供給端考量,鑒于國際市場(chǎng)利率中樞普遍較低,國內(nèi)仍處于高利率環(huán)境,則境外融資成本優(yōu)勢(shì)明顯。也就是說,后續(xù)離岸人民幣債券仍有望呈現(xiàn)供需兩旺的狀態(tài)。
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